企業激勵的重要方式！雅安市企業股權激勵含義類型和激勵要素

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現代企業制度下公司通常采用兩權分離的管理模式，在該模式下委托人是公司的股東，他們希望公司的所有者權益最大化，代理人則是公司聘用的專業管理者，比較側重于關注個人價值是否提升、薪酬的高低等。在此背景下，為了使兩者的矛盾最小化，股權激勵應運而生。作為企業激勵的方式之一，股權激勵通過股東出讓小部分的權益，使管理層具有雙重身份，既是公司員工又是股東，因而在經營決策時將公司利益放在首位。

一、股權激勵的概念

股權激勵作為上市公司為了長遠發展而常用的激勵機制之一，其主要原理是通過授予激勵對象相應附加行權條件的公司股份，使得公司的實際管理者同時也是公司的股東，實際管理者可以按享有公司股份份額與股東一起分享收益，承擔損失。

降低由于兩權分離而增加的公司代理成本、有效地促進員工和公司的共同成長，從而提高公司經營績效，增加企業價值。同時由于用于股權激勵的股份數額通常較少，給予激勵對象的股份占比不會動搖公司的股權結構，因而股權激勵被多數公司所認可。

二、股權激勵的類型

1.股票期權

股權期權是實施股權激勵時最常用的模式之一，其原理是在股權激勵計劃中設計合適的行權條件，激勵對象在達到解鎖條件之前不用支付資金，在達到行權條件時自主選擇是否行權，以事先約定的價格購買股份。

激勵對象已較低的價格取得公司的股份成為公司的股東。實質上股票期權是一種“看漲期權”。只有在激勵股權實際價格高于行權價格時，被激勵對象才會考慮購買股票期權，反之，則會放棄行權。

股票期權模式的優點為：其一、可以有效地降低兩權分離所引發的矛盾。被激勵對象只有在完成企業所要求的經營業績目標時，才可以擁有此項權利，而激勵對象為了達到行權條件通常會加大對公司的研發投資、注重公司的長期績效水平的提升。

其二，被激勵對象承擔的風險較小。在達到行權條件后，被激勵對象可自主決定是否行權，從而有效地降低了被激勵對象的損失。其三、該模式使得公司實施股權激勵計劃的成本較低。被激勵對象選擇行權會有資金流入公司，反之，放棄行權公司也沒有現金支出。

因此，股票期權模式也被認為適用于成長期公司，實施股權激勵不會對公司的現金流造成壓力。同時，股票期權模式的不足之處為：由于股票期權是以行權日的實際股票價格和行權價格為標準，在這種情況下可能會誘發被激勵對象只關注行權日的股票價格而做出有損企業長期發展的行為，導致公司的經營績效只是短暫性的上漲。

2.限制性股票

限制性股票是公司以免費贈予或低于股票實際價格的方式授予激勵對象一定數額的公司股份。同時有關該股份的實際收益則在達到解鎖條件后激勵對象才能獲得。

反之，公司有權收回該股票，造成的損失則由激勵對象自行承擔。股票期權和限制性股票兩者的相同之處都是以股價為標準的。

限制性股票的優點為：其一、被激勵對象購買激勵股份使公司有一定的現金流入。其二、限制性股票模式兼有“激勵—懲罰”相對應的機制，完成行權條件則獲得收益，反之，公司則會回購股票，被激勵對象將會遭受損失。

由此，采用限制性股票模式對激勵對象更具有挑戰性和激勵性。限制性股票的缺點在于：該模式規定被激勵對象必須使用自用資金購買股票，若被激勵對象沒有充足的資金，即使有完成股票激勵的能力也沒有動力。因此，限制性股票模式適用于激勵具有相應購買股份能力的激勵對象。

3.股票增值權

股票增值權可以視為一種虛擬的股權，其基本原理是在公司的股票價格上漲時，公司將會給予被激勵對象由于股權價格上漲的收益。通過股價的增值額與激勵數量的乘積來確定需要給被激勵對象發放的現金額。

與股票期權的區別在于，被激勵對象獲得的只是股票在持有期間的增值額，并不實際擁有該公司股票。因此，該模式對于公司的股本結構并不會產生影響。股票增值權的優點在于行權過程簡單，審批程序簡單。

同時不會對公司的控制權有所影響，只是讓渡了一部分剩余權益。不足之處在于該模式下給予被激勵對象的通常是現金而不是股權，如果激勵范圍較廣或者激勵數量較多時，對于企業來講存在一定的資金壓力，可能會引發公司的現金周轉困難。

4.虛擬股票

虛擬股票模式實質是一種現金獎勵，以股份的數量為依據，激勵對象以取得的股份數量與行權價為基礎獲得相應收益，沒有所有權和表決權等股東權利。

虛擬股票模式的優點在于不會改變公司的股本結構，同時也不會導致公司的控制權發生轉移。和股票期權模式相同之處在于被激勵對象需要完成一定的業績績效要求，有助于提升公司的財務績效。

但是虛擬股票往往并不是實施股權激勵公司的首選方式。當公司的股票價格大幅上漲時會對公司的現金流造成一定的壓力，其次由于是虛擬的股票對于被激勵對象的激勵動力并不高，激勵效果并不明顯。

三、股權激勵的要素

1.激勵對象

在已實施的股權激勵方案中通常將公司董事、高管、企業核心人員等對公司的發展具有重大貢獻的員工確定為激勵對象。

2.激勵數量

股權激勵的數量可以分為激勵總量和個人激勵數量，按其股權激勵的相關法律法規規定：“公司用于股權激勵總股數不能超過公司當下總股本的10%，單個激勵對象通過股權激勵所擁有的公司股份數不能超過總股本的1%”。

同時股權激勵的數量在方案設計中占據重要的作用，關乎激勵的力度。激勵力度過于小的話，對公司績效沒有實際作用。激勵數量過多則影響公司的控制權。

3.行權條件

行權條件是股權激勵方案中設定的被激勵對象取得股權所需要達到的最低要求。通常一個好的股權激勵方案應當包括公司績效目標和個人考核條件，綜合評估被激勵對象是否通過股權激勵使得公司績效提升。

目前，已實施股權激勵的上市公司中較多的激勵方案選擇將財務指標作為激勵條件，忽略了財務指標的作用。由于我國資本市場目前處于發展階段，各項規定還都未完善，導致了財務指標的反映存在滯后性，只設置財務指標為行權條件不能全面的評估被激勵對象的努力程度。

同時，對于不同的激勵對象、根據激勵理論設置多元化的行權條件。一方面可以有效地避免企業以股權激勵為手段，“變相”的達到對激勵對象福利輸送的目的；另一方面，可以防止行權條件不符合的激勵對象，即使努力工作也達不到行權條件而喪失信心。

4.行權價格

對于行權價格的設置，在整個股權激勵方案中是最為直接的反映股權激勵的部分，通常為了使激勵對象有動力完成激勵計劃，獲得收益，公司會選擇低于股價的方式授予激勵對象股份。

5.股票來源

用于股權激勵計劃的股份主要來源有：定向發行公司股票、二級市場回購、現有股東出讓股份。同時，股權激勵的股票來源通常也會影響公司原有股東的權益和公司的股權結構。

四、股權激勵的實施績效概念

企業決定推出股權激勵計劃，通常是出于公司目前發展所面臨的某一方面的需求，評價股權激勵的實施帶給公司的收益。目前，國內外學者在評價股權激勵的實施績效時通常采用財務指標和非財務指標相結合的策略將抽象的股權激勵實施績效通過量化的方式反映出來。

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